Nội dung chính
Thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới vào năm 2026, với nhóm tài chính đứng ở vị trí trung tâm của dòng vốn khổng lồ.
Bối cảnh thị trường chứng khoán 2026
Theo báo cáo chiến lược mới của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), VN‑Index dự kiến sẽ dao động trong khoảng 1.712‑2.032 điểm trong 12‑14 tháng tới, dựa trên kỳ vọng EPS 2026 tăng 15‑19% và P/E mục tiêu 12,5‑14,5x. Đây là sự chuyển đổi từ “đắt theo chỉ số” sang “hấp dẫn theo chiều rộng”.
Tầm nhìn chiến lược của VDSC
- Giữ thận trọng trước rủi ro vĩ mô và địa chính trị toàn cầu.
- Nhấn mạnh vai trò lợi nhuận thực sự trở lại dẫn dắt thị trường.
- Khuyến nghị nhà đầu tư tập trung vào các nhóm ngành có nền tảng nhu cầu vốn bền vững.
Nhu cầu vốn đầu tư bùng nổ
GDP dự kiến tăng trung bình 10%/năm trong giai đoạn 2026‑2030, kéo theo tổng nhu cầu vốn đầu tư toàn xã hội lên tới 35 triệu tỷ đồng, tương đương CAGR 15% mỗi năm. Khu vực tư nhân sẽ chiếm 55‑60% tổng vốn, trong khi ngân hàng hiện đang cung cấp khoảng 80% nhu cầu vốn cho khu vực này.
Triển vọng tín dụng ngân hàng
- Tăng trưởng tín dụng bình quân dự báo 18%/năm.
- Dư nợ hệ thống ngân hàng đạt gần 25,8 triệu tỷ đồng.
- Tỷ lệ tín dụng/GDP có thể tiến gần 170%.
Ngân hàng – động lực tăng lợi nhuận
Với nhu cầu vốn “khủng”, ngân hàng không còn là kênh thụ động mà trở thành trụ cột tài trợ cho tăng trưởng. Ông Hoàng Xuân Chiến, Giám đốc phát triển kinh doanh VPS, nhấn mạnh: “Nhóm tài chính, đặc biệt là ngân hàng, sẽ ghi nhận mức tăng lợi nhuận ước 16,4% trong năm 2026.”
Ngân hàng tiềm năng
- MSB và VPB được VCBS dự báo sẽ có mức tăng lợi nhuận mạnh mẽ nhờ NIM cải thiện và chất lượng tài sản ổn định.
- MSB còn dự kiến mở rộng hệ sinh thái tài chính qua các dự án thoái vốn và góp vốn tại các công ty con.
Cơ hội và rủi ro cho nhà đầu tư
Trong khi đa số cổ phiếu trên sàn giao dịch đang giao dịch ở mức P/E trung bình‑thấp, một số cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn duy trì P/E trên 30, tạo ra “đuôi định giá” và có khả năng bị điều chỉnh mạnh nếu lợi nhuận không đáp ứng kỳ vọng.
Điểm mạnh
- Dòng vốn ngoại vẫn ở mức cao dù tỷ lệ sở hữu giảm, sẵn sàng chảy vào khi có chất xúc tác (Fed hạ lãi, Việt Nam nâng hạng FTSE).
- Cơ hội chọn lọc cổ phiếu tài chính có biên lợi nhuận cải thiện và tăng trưởng EPS mạnh.
Rủi ro
- Căng thẳng địa chính trị và biến động chính sách tiền tệ Mỹ.
- Tỷ lệ tín dụng/GDP cao có thể gây áp lực lên chất lượng tài sản trong dài hạn.
- Rủi ro phân hóa giá trị cổ phiếu lớn nếu lợi nhuận không đạt mục tiêu.
Với những yếu tố trên, chiến lược đầu tư nên tập trung vào các nhóm ngành hưởng lợi từ nhu cầu vốn dài hạn – đặc biệt là ngân hàng, chứng khoán và bảo hiểm – đồng thời thực hiện lựa chọn kỹ lưỡng dựa trên chất lượng lợi nhuận và tiềm năng tăng trưởng EPS.
Bạn nghĩ sao về triển vọng tài chính trong năm 2026? Hãy chia sẻ quan điểm và đăng ký nhận bản tin phân tích thị trường để không bỏ lỡ bất kỳ cơ hội nào.
