Thị trường chứng khoán 2026: Cảnh quan thận trọng, cơ hội chọn lọc nổi bật

2026 sẽ là năm mà nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng, nhưng đồng thời mở ra nhiều cơ hội chọn lọc trong bối cảnh dòng tiền phân hóa rõ rệt.

Tổng quan chiến lược của SHS

Saigon‑Hanoi Securities (SHS) vừa công bố báo cáo chiến lược cho năm 2026, nhấn mạnh quan điểm thận trọng nhưng không phủ nhận tiềm năng sinh lợi cho các cổ phiếu chưa được thị trường chú ý.

Dòng tiền dịch chuyển sang nhóm vốn hóa vừa và nhỏ

Sau một năm 2025 đầy sức mạnh của các công ty vốn hóa lớn và siêu lớn, SHS dự đoán nguồn tiền sẽ chuyển hướng mạnh mẽ sang cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ. Những cổ phiếu này đã chịu “bỏ quên” trong năm trước, giá trị định giá còn dư và khả năng tăng trưởng cao hơn.

Kịch bản VN‑Index cho năm 2026

SHS đưa ra hai kịch bản chính:

• Kịch bản tích cực: VN‑Index kiểm định lại mức 1.550 điểm (đỉnh năm 2022) rồi tiếp tục leo lên vùng 1.900‑1.950 điểm, thậm chí có khả năng chạm 2.000 điểm nếu các yếu tố kinh tế hỗ trợ.
• Kịch bản ít tích cực: chỉ số có thể giảm về mức 1.450‑1.500 điểm trước khi phục hồi và thử nghiệm lại vùng 1.800 điểm đã thiết lập năm 2025.

Độ dao động dự kiến từ 0,87% (kịch bản xấu) đến 12,08% (kịch bản tốt). Thanh khoản trung bình trên sàn HOSE dự kiến duy trì ở mức 25.200‑30.500 tỷ đồng mỗi phiên, thấp hơn mức đỉnh năm 2025.

Yếu tố hỗ trợ và rủi ro nổi bật

Những điểm thuận lợi gồm: tăng trưởng GDP dự kiến trên 10%, lãi suất ổn định, lạm phát được kiểm soát, và tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán tiếp tục. Quy mô vốn hoá thị trường so với GDP vẫn hấp dẫn, tạo môi trường thu hút dòng vốn mới.

Rủi ro chính:

• Căng thẳng địa chính trị kéo dài.
• Chính sách tiền tệ có khả năng không tiếp tục nới lỏng.
• Lãi suất huy động tăng và tín dụng chậm lại.
• Thuế quan mới gây áp lực lên thương mại quốc tế.
• “Bong bóng tài sản” trên vàng, kim loại hiếm, tiền mã hoá và cổ phiếu AI.
• Thị trường bất động sản tiềm ẩn áp lực giảm giá.
• Dư nợ vay ký quỹ cao làm tăng nhạy cảm trước cú sốc.

Chiến lược đầu tư đề xuất cho 2026

SHS khuyến nghị nhà đầu tư nên:

1. Tập trung vào các công ty có nền tảng kinh doanh vững chắc nhưng chưa được đẩy giá mạnh trong năm 2025.
2. Tăng tần suất giao dịch (trading) và chốt lời khi đạt mục tiêu thay vì nắm giữ quá lâu.
3. Ưu tiên “đầu tư từ dưới lên” – lựa chọn cổ phiếu dựa trên câu chuyện doanh nghiệp riêng, tránh quá phụ thuộc vào xu hướng ngành hay macro.

Như vậy, 2026 sẽ không phải là năm bứt phá mạnh mẽ của VN‑Index, nhưng là thời điểm thích hợp để nhà đầu tư tinh chỉnh danh mục, khai thác các cổ phiếu vốn hoá vừa‑nhỏ có tiềm năng tăng trưởng và giảm thiểu rủi ro bằng cách đa dạng hoá và quản lý thời gian nắm giữ chặt chẽ.